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Nouriel Roubini, chairman of RGEMonitor.com, said the markets moved too far, too soon, too fast. He shares his outlook with CNBC...
Drei der wichtigsten Gründe warum ich momentan einen hohen Cashbestand ((ca. 60% im Tradingportfolio)) halte und die nächste Berichtssaison abwarte:
- Iran-Gerangel mit dem Westen ((bei einem Konflikt mit den USA/Israel vor allem auch höhere Oelpreise))
- Inflationsgefahr ((vor allem im USD, obwohl ich persönlich für die nächsten Monate eher von Deflation ausgehe))
- Interhoch ((Nach Nullzinspolitik und Stimulation ein momentanes "Sugar High" an den Börsen, das nun zu Ende geht; mit anschliessendem Double Dip wenn die Realwirtschaft nicht mitzieht oder wegen der Inflationsgefahr die Zinsen stark steigen müssen...))
Zum zweiten Punkt der drohenden Inflationsgefahr ein Interview mit Julian Robertson (( http://en.wikipedia.org/wiki/Julian_Robertson )):
Robertson said inflation is a big risk if foreign countries were to stop buying bonds.
“If the Chinese and Japanese stop buying our bonds, we could easily see [inflation] go to 15 to 20 percent,” he said. “It's not a question of the economy. It's a question of who will lend us the money if they don't. Imagine us getting ourselves in a situation where we're totally dependent on those two countries. It's crazy.”
Siehe dazu auch den RGE Monitor-Newsletter vom 30. September 2009. Ein Szenario wie von Robertson beschrieben wird nach dem Regierungswechsel in Japan als noch wahrscheinlicher angesehen:
Across the Sea of Japan, however, the victory of the Democratic Party in September’s elections overturned a half century of rule by the pro-American Liberal Democratic Party (LDP). This has implications for American power in Asia. Just before his election, Prime Minister Yukio Hatoyama’s wrote in a New York Times op-ed that Japan should seek trade and security solutions in Asia, not across the Pacific. Hints since the election that Tokyo may eventually tire of buying U.S. debt puts Japan squarely in line with China, the GCC and other disgruntled creditors.
PS: Die aktualisierte Zusammensetzung des Tradingportfolios per Ende September 2009 werde ich in den nächsten Tagen hier im Blog einstellen.
Bald ist Q3 2009 zu Ende und ich werde wie immer eine kurze Statistik zum Tradingkonto und dessen Zusammensetzung posten. (( Die ab September saisonal drohende Schwäche an den Aktienmärkten ist dieses Jahr bis jetzt ausgeblieben. Ich habe aber trotzdem einen sehr hohen Bargeldanteil seit ca. Mitte September... ))
In diesem Post möchte ich aber einige interessante News zu Alternativenergiefirmen auflisten, die immer wieder im Blog aufgetaucht waren...
Im April 2009 hatte ich Enernoc und Comverge ((beide in den USA im Bereich Smart Grids tätig)) erwähnt...
http://talesfromthefuture.vox.com/library/post/fokus-energie-digitale-stromz%C3%A4hler-1.html
Mittlerweile sind beide Aktien stark angestiegen. Wie damals gilt: Die Bilanzierungsregeln der Umsätze machen bei diesen beiden Firmen die Bewertung etwas schwieriger.
Einen erfolgreichen Börsengang hatte die mehrmals in diesem Blog erwähnte A123 Systems vor wenigen Tagen...
http://www.google.com/finance?q=aone
Der erste Handelstag...
Das Börsenfenster für Kotierungen scheint sich generell wieder zu öffnen.
Zwei interessante IPO-Kandidaten könnten die mehrmals gelisteten EEStor und Nanosolar werden in den nächsten Monaten ((wobei man bei EEStor/Zenn noch weitere Resultate abwarten muss)). Nanosolar hat vor kurzem mit der industriellen Produktion begonnen...
http://www.nanosolar.com/company/blog/nanosolar-completes-panel-factory-commences-serial-production
PS: Aktuelle News und Tradinghinweise via Twitter, da ich aus Zeitgründen weniger als auch schon bloggen kann..
http://twitter.com/talesftf
PPS: Der TFTF 2.0-Modellfonds ist weiter in Arbeit.
Kam heute die Wende nach den starken Gewinnen seit Mitte März 2009 ? Sind wir in der Mitte des "W" an den Börsen angelangt und folgt nun der zweite Abschwung in den Herbst 2009 ? Das Volumen auf der Minusseite am heutigen Montag ist jedenfalls beunruhigend nach dem Start in Asien aufgrund schwächelnder Zahlen...
Frische Zweifel an einer raschen Erholung der Weltwirtschaft haben am Montag die Börsen in Asien ins Minus gedrückt. Selbst die Nachricht, dass Japan die Rezession überwunden hat, stoppte den Trend nicht. Am stärksten fiel der Einbruch in China aus: Der Leitindex in Shanghai fiel um fast sechs Prozent. Der indische Sensex sowie der südkoreanische Kospi rutschten um jeweils rund drei Prozent ab. Auch Währungen verloren, allen voran der südkoreanische Won und die indische Rupie.
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Hinzu kamen Daten aus China: Dort sind die ausländischen Investitionen im Juli binnen Jahresfrist um 35,7 Prozent auf 5,36 Mrd. $ gesunken, teilte das chinesische Handelsministerium in Peking am Montag mit. Der Rückgang im zehnten Monat in Folge war deutlich größer als im Juni (6,8 Prozent). Er verdeutlicht die Zurückhaltung international aktiver Unternehmen, in der Krise neue Investitionen zu tätigen.
Quelle: http://www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/marktberichte/:Konjunkturskepsis-Angst-erfasst-Asiens-B%F6rsen/554519.html
(( Die besser als erwartet ausgefallenen Prognosen aus Japan gingen in diesem Zusammenhang wie erwähnt weitgehend unter, siehe dazu: http://www.nzz.ch/nachrichten/wirtschaft/aktuell/japan_bip_boerse_1.3357011.html ))
Die Bewertungen sind stark angewachsen seit dem Frühling weil die Firmen zwar Kosten senken konnten mussten, aber die Ertragslage ((noch nicht)) für die kommenden Monate nicht besser wird. Siehe dazu fundamental auch folgende Grafik für den US-Aktienmarkt...
A P/E ratio rising from 10 to 18.35 is what happens when the S&P 500 rallies 50% (the P) while earnings (E) continue to decline. Below we provide a chart of the S&P 500 price to earnings ratio since the start of the 2002 bull market using trailing 12-month diluted earnings per share from continuing operations.
Quelle: http://bespokeinvest.typepad.com/bespoke/2009/08/sp-500-pe-ratio-nearly-doubles.html
PS: Von technischen Indikatoren halte ich ((nach wie vor)) wenig für langfristige Bewegungen; aber es ist doch interessant, dieses Interview mit Robert Prechter ((Elliott Wave International founder & CEO )) vom 17.8.2009 anzuschauen...
PPS: Der Start des TFTF 2.0-Portfolios ist weiterhin für den Herbst 2009 geplant, falls das "pessimistische" Szenario eintritt und die Kurse wieder etwas fallen in den nächsten Wochen. Ein Tag ist natürlich zu wenig, um einen Trend bzw. eine Trendwende an den Märkten zu sehen. Das kurzfristige Trading-Portfolio ((Tag: bladetrading)) wird weiterhin aktuell gehalten ((so gut es meine Freizeit erlaubt)), die Performance kann tagesaktuell bei updown.com eingesehen werden..
http://twitter.com/talesftf
Ohne Worte...
Zur Lage der Wirtschaft und der Finanzmärkte. Interviews auf Bloomberg zusammengefasst...
July 10 (Bloomberg) -- The worst recession in half a century may be prolonged because consumers see few signs job losses and declines in home prices are ending, economists Nouriel Roubini and Robert Shiller said.
“The fundamental problem, as Franklin Delano Roosevelt said in 1933, is fear,” Shiller, a Yale University professor, said yesterday on Bloomberg Radio’s “Surveillance.” The Great Depression was deepened by a “sense of lost confidence or animal spirits that was a self-fulfilling prophecy. The worry is that we will have the same kind of issue arising again,” he said.
The U.S. needs another stimulus package because President Barack Obama’s initial $787 billion plan hasn’t been implemented fast enough, according to Shiller. Roubini, an economics professor at New York University, said more spending is necessary to avoid stagnation like Japan’s in the 1990s.
Concern the economy isn’t recovering after 18 months of contraction pushed stocks down in the last four weeks after the Standard & Poor’s 500 Index rallied 40 percent since March 9. Roubini and Shiller said a lasting improvement in consumer sentiment is needed before U.S. growth can resume.
In 2006, Roubini predicted the credit crisis that led to $1.5 trillion in losses for financial firms. Shiller is co- creator of the national home-price index that bears his name and the author of the books “Irrational Exuberance” and, with George Akerlof, “Animal Spirits.”
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The recession will likely continue for six months as companies struggle to pay their creditors, he said. The cost of protecting corporate bonds in the U.S. from default jumped to the highest in six weeks on July 8, according to Phoenix Partners Group data.
“The wave of corporate defaults is going to be massive,” Roubini said. “We’re not out of the woods.”
Quelle: http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=aERlD846h2XY
PS: Noch negativer als Shiller zum US-Häusermarkt ist die Prognose der PMI-Gruppe aufgrund hoher Arbeitslosigkeit:
...likely scenario according to a report published on Tuesday by mortgage insurer PMI Group, according to which 28 of the country's 50 largest metropolitan areas face high odds of lower home prices in the first quarter of 2011 (vs. now).
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Unemployment takes the relay baton
The areas with the worst odds of home price drops are in states that were in the eye of the housing bubble, including California and Florida, but the report notes that the increase in risk "is now largely being driven by rising unemployment and foreclosure rates."PMI's forecast contradicts Yale economist and housing guru Robert Shiller. Last week, commenting on a lower-than-expected drop in the Case-Shiller home price index in the month of April, he said: "My guess would be that home prices are going to level off -- they're not going to keep falling." Still, he cautioned "it's hard to predict" a speculative market. So, who is correct?
A sector at risk: Consumer discretionary
Although Shiller is well-informed and appropriately skeptical, I think we may witness something closer to PMI's scenario due to persistent high unemployment. If that turns out to be the case, it isn't good news for companies that rely heavily on a buoyant U.S. consumer.
Quelle: http://www.fool.com/investing/general/2009/07/09/will-housing-bottom-in-2011.aspx?source=ihpsitthi0000001
Erlebten wir zwischen März und Mai einen 40-prozentigen "Dead Cat Bounce" ? Waren die Käufe über 900 im S&P500 Panikkäufe von Investoren, die die Tiefststände im März verpasst hatten ((und schon vorher daneben lagen))?
Sind somit neue Tiefststände später in diesem Jahr oder 2010 möglich ? Ein gutes Video-Interview mit David Rosenberg auf CNBC, das ich noch nachreichen wollte...
PS: Wie Rosenberg im Interview meint. Schon nur weil sich fast alle Marktbeobachter einig sind, dass die im März 2009 aufgestellten Tiefs halten, sollte man schlechtere Szenarien nicht verdrängen...
Gutes Porträt im Economist zu Steven Chu, der in der Obama-Administration als Energieminister viel Einfluss auf die Verteilung öffentlicher Gelder und Lenkungsabgaben hat...
That, of course, requires money. Fortunately, Mr Chu has it. Besides his department’s annual budget of $26 billion, he has got his hands on $39 billion of the stimulus package. So he is able to spend like a drunken sailor when he chooses. On June 24th, for example, he announced that Ford would receive a loan of $6 billion to make its petrol-powered cars more efficient, while Nissan and a small Californian firm called Tesla Motors would get loans of $2 billion and $465m respectively to push forward with electric cars. On June 25th he followed this up by saying that $3.9 billion would be made available for revamping the American electricity grid. Building a “smart grid” is an important part of his plan. It will let wind and solar power be transmitted to the cities, and smooth out peaks and troughs in demand—for example by feeding power to the batteries of parked electric cars at night, and sucking it out of them during the day, if their owners agree.
It is not all largesse, though. The budget for hydrogen-powered vehicles, once the darlings of the alternative-energy lobby, has been slashed. Mr Chu does not believe in them. The long-awaited Yucca Mountain nuclear-waste dump has also been axed. He reckons the existing system of local storage is good for a few more decades and is looking into an old idea for dealing with nuclear waste: “burning” it in special reactors that will transmute it into more benign elements, thus eliminating the objection that nuclear power simply dumps the problem of waste in the laps of future generations.
http://www.economist.com/people/displayStory.cfm?story_id=13941982&source=hptextfeature
Die schwere Wirtschaftskrise ist in der Talsohle angekommen, die Aufräumarbeiten sind im vollen Gange. Doch die nächste Blase kommt. Prognosen im untenstehenden Artikel; vier Möglichkeiten werden besprochen...
It’s every investors dream - you buy into an investment theme or idea before anyone else has caught onto it and you ride it all the way up until it gets bubbly and you sell to some sucker who buys at the very top. Didn’t you wish you owned oil all last summer? Or Amazon.com in 1999? Or a house in 2006? Well, it’s not exactly reasonable to expect that you’ll buy into a bubble before anyone else, or for that matter, that you’ll sell at the peak, but that doesn’t mean we can’t dream…..And maybe even catch some of the ride in between the bottom and the top.
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Bubble #1 - The Inflation Bubble
Bubble #2 - The Food Bubble
Bubble #3 - The Emerging Market Bubble
Bubble #4 - The Alternative Energy Bubble
http://pragcap.com/the-next-great-bubble-2
(( Und noch meine persönliche Bubbleprognose, um auf eine runde 5 zu kommen: Nanotech/Biotech. Sozusagen ein ewiges Mini-Bubble, das schwierig kulminieren kann weil die Firmen eine so lange Entwicklungszeit haben und so grosse Vorinvestitionen benötigen. ))
PS: Nachtrag / Update zu Bubble 3. Die USA wollen die kurzfristige Spekulation auf finiten Rohstoffen ((insbesondere Oel)) beschränken...
The plan is to set trading limits on oil, natural gas and other commodities of a "finite supply" the Wall Street Journal reports.
In the next two months the CFTC will hold a series of hearings to figure out the best way to use its authority to stop manipulation of the commodity markets.
The CFTC is likely nervous about the crazy volatility in energy prices. Last year's oil spike is still seen as a freaky occurence, with the blame laid at the feet of speculators. This year's doubling of oil prices, despite the fact that demand is low and supply is high, has many people worried that the market is being manipulated all over again.
(( http://www.businessinsider.com/cftc-is-going-after-the-speculators-2009-7 ))
PPS: Nachtrag: Interview mit dem bekannten Investor Mark Mobius zu den nächsten Blasen...
July 15 (Bloomberg) -- A new financial crisis will develop from the failure to effectively regulate derivatives and the extra global liquidity from stimulus spending, Templeton Asset Management Ltd.’s Mark Mobius said.
“Political pressure from investment banks and all the people that make money in derivatives” will prevent adequate regulation, said Mobius, who oversees $25 billion as executive chairman of Templeton in Singapore. “Definitely we’re going to have another crisis coming down,” he said in a phone interview from Istanbul on July 13.
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The U.S. Justice Department is investigating the market for credit-default swaps, Markit Group Ltd., the data provider majority-owned by Wall Street’s largest banks, said July 13.
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“Banks make so much money with these things that they don’t want transparency because the spreads are so generous when there’s no transparency,” he said.
A “very bad” crisis may emerge within five to seven years as stimulus money adds to financial volatility, Mobius said. Governments have pledged about $2 trillion in stimulus spending.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=ajsCDAWaoANg
