18 posts tagged “anlagestrategie”
Interessantes Interview mit Martin Weber dessen aktuelles Buch ""Genial einfach Investieren" ich in meiner Bücherliste ((siehe rechte Spalte hier im Blog)) empfohlen habe:
Einfach ist gut: Dieses Prinzip erhält aus der Forschung immer mehr Unterstützung. So hat der Finanzmarktforscher Martin Weber einen Fonds gegründet, der ganz aus ETF besteht.
...Martin Weber bezeichnet den von ihm konzipierten Fonds als «wissenschaftlich fundiertes Basispaket». Der Arero ist für Euro-Anleger gedacht und besteht aus einem fixen Korb von auf Aktien, Rohstoffe und Regierungsanleihen lautenden Indexfonds. Andere Anlagen sollen für die Anpassung an die individuelle Situation sorgen. Die Ausgabenquote beträgt 0,45 Prozent, die Anteile werden von der Fondsgesellschaft DWS gratis deponiert.
Quelle: http://www.tagesanzeiger.ch/wirtschaft/geld/Passiv-hoert-sich-im-Deutschen-schlecht-an/story/10105212
PS: Siehe in der heutigen Ausgabe der Berner Zeitung "Bund" ((Seite 2)) die Prognosen von vier Schweizer Experten (( ich halte von solchen Prognosen wenig; aber es ist immer interessant, die Begründungen zu lesen)). Webseite down, kann ich momentan nur über den Verbund verlinken...
http://www.tagesanzeiger.ch/wirtschaft/geld/Einsteigen-Zuwarten-Die-Boersentipps-von-vier-Experten/story/18358193
Den anhaltenden Volkszorn auf die Finanzbranche kann man in den Kommentaren zum Artikel ebenfalls nachlesen :)
Aktuelles Interview auf Bloomberg. Interessante Farmer bzw. Ernteausbeute-Analogie über eine oder zwei Dekaden ((Buffett bleibt also auch in schwierigen Zeiten seinen Prinzipien treu...))
Zu Buffetts "Buy & Hold"-Strategie:
So what's this talk of the death of buy-and-hold all about? I view it as yet another disingenious attempt by the financial services industry to compensate for their own deficits. Two glaring deficiencies spring to mind.
First, the industry peddled the concept of "stocks for the long run", the notion that investment returns were guaranteed if investors simply held over a long enough period. This implied that in the long run, the price you paid for stocks was relatively unimportant since they eventually would move higher. I can not imagine Warren Buffett agreeing with the implication that the price paid to own a stock is not critical. The whole concept of value investing revolves on the price paid for the asset.
Second, the financial services industry failed to properly construct many portfolios to guard against the unpredictable nature of markets. How many stories have we read of people near retirement prolonging their careers due to massive drops in their nest eggs? While financial advisors can not be expected to engage in the workout opportunities that Buffett used (arbitrage, etc.), even a simple age-based stocks/bonds portfolio allocation would have mitigated losses. This is the basic premise that a person's fixed-income allocation should match their age and is designed to reduce stock market exposure as you get older. So if a person is 60 years old, his portfolio should be 60% bonds / 40% stocks. Of course, there are many ways to approach this problem but even the most basic of strategies would have helped greatly.
http://www.gurufocus.com/news.php?id=53881
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=aTuH6gATHhxQBerkshire has posted five straight profit declines on deteriorating results at insurance units and liabilities from derivative bets on world stock markets. Buffett will announce first-quarter results May 8, the company said today in a statement. Berkshire said Feb. 28 that book value, a measure of assets minus liabilities, had dropped by about $8 billion from $109.3 billion on Dec. 31.
Wells Fargo
Book value per share, a measure Buffett highlights in his yearly letter to shareholders, slipped 9.6 percent in 2008, the worst performance since Buffett took control in 1965, on the declining value of the derivatives and holdings in financial companies including Wells Fargo & Co. The Standard & Poor’s 500 Index has declined about 37 percent in the past 12 months.
“This thing we’re in is as bad as anything since the Great Depression,” said Andrew Kilpatrick, who wrote the two-volume “Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett” and has attended every annual meeting since 1984. “He knows he’s a business leader for the world, an icon, and I think he’ll want to address that and give us some sort of insight into where we’re headed.”
Buffett told shareholders at last year’s meeting that the firm spent $4 billion investing in municipal auction-rate bonds, taking advantage of payouts that topped 10 percent after regular bidders fled the market. This year, he may discuss Berkshire’s purchases of preferred shares or debt of companies including Goldman Sachs Group Inc. and Harley-Davidson Inc. paying as much as 15 percent.
Ich bevorzuge in Normalfällen bzw. den meisten Fällen passive ETFs gegenüber aktiven Fonds, soviel dürfte den regelmässigen Lesern dieses Blogs bekannt sein ((die Statistik gibt mir meistens recht, über mehrere Jahre schlagen 70-85% der aktiven Fonds nach Kosten ihren jeweiligen Vergleichsindex nicht)).
Ein Vorteil in Krisenzeiten wäre aber, dass ein aktiver ((long-only)) Fonds keine oder nur wenige Investionen tätigen kann ((siehe dazu auch mein Bärenmarktportfolio und das Tradingportfolio, wo ich sehr hohe Baranteile hielt über die letzten Monate)) und den Rest bar halten kann:
It's no secret why most funds stay fully invested even if their prospectus technically allows some leeway: Investors want it that way. Most investors, at least. The idea is that investors have made a choice to own a particular type of fund and can decide for themselves whether to stash a separate amount of money in a cashlike alternative such as a money-market fund or Treasury bills. Financial advisors, in particular, take the view that asset allocation is their role, and fund managers shouldn't complicate that effort by holding cash of their own. In fact, even if a manager's bosses don't explicitly limit cash stakes, it wouldn't be surprising if the manager takes that course anyway after hearing from shareholders.
When markets are rising, this system works fine. Everyone wants his fund to be fully invested. The few funds that aren't often have shareholders that understand the manager's idiosyncrasies and are willing to live with underperformance during rallies. They expect they'll be glad when times get tough, and that over the long term the manager's cautious streak will pay off. Those shareholders who don't fit that pattern tend to sell such funds when they don't keep up with a rising market.
When stocks are falling, though, the issue gets murky. That's especially true if a manager has been expecting problems in the economy or the market, and said so. Some shareholders might ask: Why didn't you protect me, then? The honest answer might be, You didn't want me to. But would it be preferable to allow managers more discretion?
Quelle: http://news.morningstar.com/articlenet/article.aspx?id=273966
PS: Einige aktiv gemanagte Fonds, die ich für interessant halte bzw. hielt...
- Skagen Kon-Tiki (Norwegen)
- Wegelin Active Indexing (Schweiz)
- http://www.pms-fund.li/ (Schweiz/Liechtenstein *)
- http://www.doverllc.com/ (USA)
- http://cgmfunds.com/ (USA, etwa CGM Focus)
* Dieser Fonds war leider in Madoff-Verluste involviert, da er nach quantitativen Merkmalen in Hedge Fonds investierte. Eine Alternative zu diesem ((von Investoren besonders in Krisenzeiten unbeliebten)) "Blackbox"-Fonds wäre ein klassischer Valuefonds, etwa aus der First Eagle Fondsfamilie...
http://quicktake.morningstar.com/FundFamily/Snapshot.asp?Country=USA&Symbol=10314
Die ersten drei Teile dieser Serie lauteten: Welcher "traditionelle" (also Long, das heisst normaler Kauf von Anlagen mit wenig oder ohne Absicherung gegen fallende Kurse) Fond ist seit Mitte 2007 noch im Plus ?
Das Ergebnis war - wenig
erstaunlich - ernüchternd ausgefallen.
In Nachtrag I hatte ich deshalb einige klassische Short-Fonds und Short ETFs vorgestellt, die ich im Herbst 2008 selbst angewandt hatte zur Absicherung.
Als zweiter Nachtrag nochmals eine "gemischte" aktuelle Rangliste mit ETFs und normalen Fonds ((Long als auch Short)) aus einer deutschen Zeitschrift. Die ersten zwei Plätze gehen momentan ((wenig erstaunlich)) wieder an zwei Short Fonds:
(( Quelle: Zeitschrift Der Aktionär, Nummer 44/2008, Seite 74 ))
Wie immer aufs Bild klicken um eine grössere Ansicht zu erhalten. Daten wie in Nachtrag I von morningstar.com / .de
Short interview, clear message: The imminent bounce ((especially on the stock markets)) is here to stay for a few months thanks to the rescue packages, but a global recession is sure to follow...
http://www.cnbc.com/id/15840232?video=897838309
Marc Faber's dark trilogy in summary: 1929. WWII. 2007...(( although this is probably a slight hyperbole for 2007 :) ))
Wer sich immer noch nicht entschliessen konnte, das Buch "Manias, Panics & Crashes" ((Fehler :)) zu lesen, dem sei wenigstens dieser Blogeintrag als kurze Zusammenfassung empfohlen.
Interessanter Rückblick...
Are we now condemned to live in a world where fiat money constantly shifts from one bubble to the other? This remains to be seen, but I would argue that the destructive effects of a bubble's blow off, like the current real estate bubble, could become strong enough to shake the foundations of a fractional reserve banking system, even one as large and as sophisticated as in the United States. Understanding how bubbles and their manias are created would certainly help.
Oder die ewige Wiederkehr des angeblich Neuen...
Quelle: http://people.hofstra.edu/Jean-paul_Rodrigue/blogs.html#Bubbles
PS: Uebrigens ein empfehlenswerter Blog, der früh auf das kommende Asset Bubble in den USA hinwies, leider nur selten mit Updates :)
Ich habe bereits einen Beitrag in meinem persönlichen Blog geschrieben zum Thema Spitzenlöhne. Aber diesen lesenswerten Link möchte ich noch nachreichen nachdem Herr Vasella ((aktueller CEO des Pharmakonzerns Novartis)) seinen Lohn öffentlich verteidigen wollte...
http://www.fuellhaas.com/2008/10/20/gespur-fur-den-moment/
Bei einem solchen Jahreslohn und einer Grossfirma wie Novartis könnte man erwarten, dass es für einen guten PR-Berater reicht. Dieser könnte dem Chef von solchen ((milde ausgedrückt)) unglücklichen Interviews abraten...
Darum lasse ich bei der Aktienauswahl nach Möglichkeit die Finger von Grosskonzernen ((vor allem Pharmafirmen wie auch Banken)), die solche Löhne ohne erkennbaren wirtschaftlichen Erfolg auszahlen - und damit den Aktienwert langfristig nicht steigern.
Im Gegenteil: Oft ist das Lohnniveau des Kaders, des CEOs und des VR ein guter Hinweis auf Verschwendung in der Ausgabenstruktur bei diesen sehr grossen Firmen. Geldgierige Chefs sind selten die besten und loyalsten Anführer. Warum sollen sich die "normalen" Angestellten einsetzen und mit Freude arbeiten, wenn sie aus der Presse von solchen Lohnscheren erfahren ?
Zudem hat ein CEO im Gegensatz zu einem Unternehmer wenige bis gar keine Sanktionen - auch nicht finanzieller Art, wir kennen alle die "goldenen Fallschirme" - zu erwarten bei Misserfolg.
Der langfristige Shareholder Value der Novartis-Aktie ist im Vergleich zur direkten Konkurrenz denn auch mager ((und im Vergleich zum Gesamtmarkt ebenfalls)). Es gibt genügend wissenschaftliche Untersuchungen, die zeigen, dass extrem hohe Saläre nicht in Relation zum Erfolg des Unternehmens oder des Aktionärs stehen - sonst müssten etwa asiatische Firmen mit moderaten Lohnunterschieden schon lange Konkurs gegangen sein im internationalen Wettbewerb. ((Siehe dazu auch meinen Eintrag auf bladerunner.vox.com ))
Hier Warren Buffetts Artikel Meinung in der heutigen ((17. Oktober 2008)) NY Times:
Let me be clear on one point: I can’t predict the short-term movements of the stock market. I haven’t the faintest idea as to whether stocks will be higher or lower a month — or a year — from now. What is likely, however, is that the market will move higher, perhaps substantially so, well before either sentiment or the economy turns up. So if you wait for the robins, spring will be over.
...
Over the long term, the stock market news will be good. In the 20th century, the United States endured two world wars and other traumatic and expensive military conflicts; the Depression; a dozen or so recessions and financial panics; oil shocks; a flu epidemic; and the resignation of a disgraced president. Yet the Dow rose from 66 to 11,497.
Quelle: http://www.nytimes.com/2008/10/17/opinion/17buffett.html?_r=1&scp=1&sq=warren&st=cse&oref=slogin
Nun,
es mag vielleicht unbedacht oder sogar arrogant erscheinen, dem
erfolgreichsten Investor zu widersprechen, aber ich tue es trotzdem.
Ich würde lieber noch einige Wochen warten - ausser sie besitzen
momentan gar keine Aktien und haben einen Anlagehorizont von mehreren
Jahren ((siehe frühere Posts für Details)). Warum ? Ich sehe eine längere Rezession in den USA und darum weiter leicht fallende bis stagnierende Kurse ((trotz des zeitlichen Vorlaufs der Aktienmärkte von einigen Monaten auf die Realwirtschaft)). Die USA stecken zwar schon am längsten im Schlamassel - aber eben auch am tiefsten.
Seit dem 10.10.2008 ist es dennoch sicher nicht falsch, in kleinen Mengen und über Wochen verteilt Aktien zu kaufen, siehe dazu auch die vorherigen Blogeinträge - ich kaufe wie gesagt momentan noch keine weiteren, hatte aber auf den 8.10.2008 meine Short-Positionen aufgelöst.
Am 2. September 2008 hatte ich auf das erhebliche Risiko von Forex-Trading ((sei es nun online oder via einen Dritten bzw. Broker )) hingewiesen.
Wieder erscheint momentan eine Inseratewelle auf nicht spezialisierten Seiten für Online Forex-Anbieter in der Schweiz. Im Gegensatz zu anderen Ländern, wie etwa Japan, wo Forex-Trading seit der Deregulation um die Jahrtausenwende vor allem bei der weiblichen Bevölkerung zum Volkssport geworden ist...
In an elegant café overlooking Shiba Park in Tokyo, Ritsuko Shiono looks up from her book to check the foreign-exchange spot rates on her pink, sequin-dashed mobile phone. She is particularly interested in the Turkish lira. Meanwhile, 5,400 miles away in Ankara, the Turkish central bank is in panic mode because of Ritsuko – and the thousands of Japanese women like her who have quietly seized control of global currency markets.
...
In the space of just a couple of years, Japanese online currency speculators – many of them housewives, elderly matriarchs or young working women – have taken the markets by storm. Economists, major corporations and investors, awed by the sheer market influence of the Japanese speculators, have been forced to rethink their analysis of global currency markets. James Gow, the British chief executive and co-founder of one of Japan’s big three internet currency brokerages, FXOnline Japan, says: “We are looking at Japanese women taking a very different attitude to risk and markets than they used to, and a lot of people have been taken by surprise by that.”
...
(( Quelle: The Kimono Traders bei http://women.timesonline.co.uk/tol/life_and_style/women/article2187250.ece ))
...kennen sich in der Schweiz ((noch)) die allerwenigsten Leute aktiv mit Forex-Trading aus. Die hohen Hebel ((sprich Fremdkapitaleinsatz )) können innert kürzester Zeit zu einem Totalverlust führen.
Ich schliesse nicht aus, dass mit Forex-Inseraten gerade jetzt Anleger angesprochen werden sollen, die mit anderen Anlagen 2008 viel Geld verloren haben. Im Kleingedruckten wird das Risiko beim Forex-Handel war immer vermerkt, aber in grossen Lettern werden vor allem die hohen Gewinnchancen versprochen.
Deshalb nochmals meine Warnung bzw. ein Link auf meinen Blogeintrag vom 2. September 2008, wo ich eine Einführung zum Thema Forex und den Gefahren gegeben habe:
Wer es wirklich nicht lassen will, findet dort einen weiterführenden Link zu babypips.com, wo man weitere Grundlagen zu Forex-Trading erwerben kann. Ich kenne weiterhin fast Niemanden, der damit sein Geld verdienen kann...Ausnahmen gibt es sicher - wie beim Pokerspiel.
Die ersten drei Teile dieser Serie lauteten: Welcher "traditionelle" (also Long, das heisst normaler Kauf von Anlagen mit wenig oder ohne Absicherung gegen fallende Kurse) Fond ist seit Mitte 2007 noch im Plus ?
Das Ergebnis war - wenig erstaunlich - ernüchternd ausgefallen.
Ich hatte von anfang September bis anfang Oktober erstmals zwei Short ETFs ausgewählt, um das Bärenmarktportfolio abzusichern.
Als Nachtrag will ich deshalb noch normale Fonds nachliefern, die verschiedene Indizes oder Aktienmärkte ebenfalls invers mit Short-Instrumenten abbilden. Diese haben 2008 ((bis Mitte Oktober 2008)) sehr viel besser abgeschnitten - was wiederum nicht erstaunt im gegenwärtigen Umfeld:
YTD through 10/13/08. Source: Morningstar.com
Allerdings sehe ich auf den ersten Blick nicht ein, warum man hier
nicht weiterhin kostengünstigere elektronische Fonds ((ETFs)) einsetzen soll. Die
Kosten ((Expense Ratio )) sind bei ETFs wie immer viel kleiner und die
Performance lässt sich ebenfalls sehen im Vergleich zu Short Fonds...
