FAQ zur Anlagestrategie und den TFTF-Portfolios ((English / Deutsch))

Short FAQ ((English, lange Fassung in Deutsch unten)):

- Where can I see the performance and positions of your two trading portfolios ?

The links below allows people to verify/follow my/our stock picks on an independent third-party site on a daily basis.

1. Trading portfolio with ((as of March 2009)) about 50 US stocks on updown.com:

http://www.updown.com/member/iamvoltron

Rules I set up for my portfolio on updown.com:
- No leveraged ETFs allowed
- No short ETFs of any kind, only "normal" stock and ETF buys from those available on updown.com
- No more than about 10% in any single position after the initital starting period ((I started with just 5 stocks and then gradually expanded to 30-50 stocks))

I did quite well so far considering the limitations I set up and the difficult period ((see S&P500 performance comparison in the link above.))

Second trading portfolio run with a friend ((alias 'bscyb')) on German site sharewise.com

2. http://www.sharewise.com/members/general/bscyb

As with portfolio 1. above, there are no short sales allowed; only "normal" ((buy)) stock picks. There is a wider choice of shares available on this site, eg. from Europe/Asia ((updown only allows stocks traded on the major US exchanges)). However, there is only thin trading on German exchanges in foreign stocks we often pick. Therefore, we can't simulate a real portfolio, just our stock picks. In contrast, the updown portfolio mentioned above is a real portfolio where you have a virtual 1 million USD.

- Where can I see the positions held in your 'bear market' portfolio ((33 stock parts invested, 167 parts held in cash)) ?

http://talesfromthefuture.vox.com/library/post/tftf-portfolio-erg%C3%A4nzungen-2009-im-b%C3%A4renmarktportfolio-avp-aly.html

((I got out of all stocks back in autumn 2006 and divested my old TFTF portfolio entirely. The small "bear market" portfolio with no transactions was started in December 2007 to test a difficult 'buy & hold' strategy in a bear market. 167 parts are held in cash because of my pessimistic view going into 2008. I anticipated things were going to get bad in 2008, ie. by following Mr. Roubini since 2006 -  but of course I didn't anticipate the events in autumn 2008.
I used short ETFs in autumn 2008 for a brief period to cover losses in this portfolio. Only 33 parts are invested as of March 2009. The stocks are ((obviously)) all under water at the moment...Details in the above link with a short spreadsheet overview :)

- When will the new TFTF ((Tales From The Future 2.0)) portfolio/newsletter start ?

I need enough people interested to start a real portfolio. Therefore, I  keep working on the virtual portfolios for the time being. Watch this space for news, thanks :)

The old TFTF portfolio was just a newsletter. I ((bladerunner)) or we ((bladerunner & bscyb))  intend to launch a real portfolio this time around.

PS: Consider making a small Paypal donation ((a Paypal button can be found on the right side of every page)) if you find my stock picks or trading portfolio performance useful. Thank you :)

Für neue Leser, die mein altes TFTF-Portfolio noch nicht kannten und via Internet neu auf diese Seite gestossen sind...

FAQ / äufige gestellte Fragen ((Langfassung, in deutscher Sprache)):

- Wie ist die Anlagestrategie des alten und geplanten ((neuen)) TFTF-Portfolios ?

Generell wäre eine Empfehlung ((natürlich individuell abzustimmen nach Alter, Risikobereitschaft, Anlagehorizont...)) einen Grossteil seiner Anlage ((ca. 75-90%)) kostengünstig zusammenzustellen, also beispielsweise mit einem Mix aus Obligationen und elektronischen Fonds ((sogenannten ETFs)).

Dies läuft heute oft unter dem Modewort Stichwort "Core-Satellite", wo der Hauptteil ((also Kern der Anlage, der prozentmässig den grössten Anteil ausmacht)) in passive und kostengünstige Elemente gesteckt wird, da nur die wenigsten Fondsmanager den Markt bzw. Vergleichsindex ((besonders nach Berücksichtigung der Risiken und aller Kosten !!))  schlagen können. Die wissenschaftlichen und populären Erklärungen dafür finden sich etwa in diesen Büchern gut und leicht verständlich zusammengefasst ((Schweizer Verlag, soweit ich informiert bin))...

oder/und für Leser aus Deutschland...

Kurz zusammengefasst: Die hier vorgestellten Trading-Portfolios stellen also nur die restlichen "wilden" ca. 10-25 % der Anlage dar, die sehr riskante Einzeltitel im Satellitenteil umfasst.

Alle Portfolios sind ähnlich aufgebaut und mit teils überschneidenden Positionen. So gesehen sind die Restriktionen also eher durch die zwei Internet-Plattformen gegeben, auf denen die drei Portfolios laufen:

http://www.updown.com/  ((USA, handelbar sind Titel der  NASDAQ und NSE/AMEX))
http://www.sharewise.com/ ((Deutschland - handelbar sind momentan alle Titel der Börse Frankfurt))

Diese Restriktionen mögen sinnlos erscheinen, andererseits habe ich damit keine Excel-Numbers-Spielereien und vor allem gute Vergleichsmöglichkeit. Was aber noch wichtiger ist. Was haben die Leser davon ? Eine unabhängige Kontrolle und Statistik für die "Güte" meiner ausgewählten Aktien.

Ich versuche meine allgemeine Anlagestrategie einfach mit 3 Buchstaben zu umschreiben: CVS.

Mildes _C_ontrarian-Investieren (sowohl in geographischer als auch Sektor-Hinsicht) mit Schwerpunkt _V_alue Stocks und _S_maller Caps in Sektoren, wo ich mich etwas auskenne (also vor allem Technologie, Alternativenergie und Internet/Unterhaltung).

- Wie hoch ist das Risiko im Vergleich zur Rendite in den Portfolios ?
 
Eine wichtige Frage, auf die ich eine unkonventionelle Antwort habe: Wer sich die Mühe machen will, kann für meine Portfolios die Sharpe-Ratio...

http://en.wikipedia.org/wiki/Sharpe_ratio

...oder eine ähnliche anerkannte Risiko-Kennzahl berechnen lassen. Siehe dazu auch die Sterling-Ratio, die in der Praxis oft ähnliche Ergebnisse liefert...

http://de.wikipedia.org/wiki/Sterling_Ratio

Wie beschrieben sind meine Portfolios nach konventionellen Methoden so oder so hoffnungslos "falsch" bzw. zu risikoreich (( momentan hohes Klumpenrisiko in USD und US-Aktien sowie japanischen Anlagen sowie seit jeher Klumpenrisiko im Technologiesektor, da ich meistens Aktien in einem Gebiet kaufe, wo ich die Materie etwas kenne.))

Ich erachte aber auch die traditionelle Sicht der Risikoberechnung mittels Normalverteilung gefährlich bzw. selten auftretende Ereignisse und Ausreisser ((wie die aktuelle Kreditkrise in den USA)) werden unterschätzt. Ein gutes, neueres Buch zu diesem Thema ist etwa...

Ein weiteres "Mode"-Buch zum Thema für Interessierte, von dem ich allerdings persönlich weniger halte...

Zusammengefasst gehe ich lieber (( mathematisch via Normalverteilung gesehen)) höhere Risiken ein, in Gebieten in denen ich mich auskenne als vermeintlich sicheren Anlagen oder "Blue Chips" bzw. Analysten-Empfehlungen zu folgen. Gerade Schweizer Anleger dürften mit diesen vermeintlich sicheren Anlagen einige schlechte Erfahrungen gemacht haben ((Stichwort Swissair und neuerdings Anlagen in Grossbanken, vor allem UBS)).

Generell wäre eine Anlageidee, 75-90% seiner Anlagen in Obligationen,  ETFs oder ähnliche kostengünstige Indexinstrumente zu stecken ((ohne Risiken in Einzeltiteln)), siehe dazu das schon oben erwähnte Buch...

Die TFTF-Portfolios würden in jedem Falle nur die restlichen 10-25 % der Anlage ausmachen, wo ein höheres Risiko eingegangen wird, wie anfangs mit dem "Core-Satellite-Ansatz" erwähnt.

- Warum sind alle Portfolios auf Ende 2007 / anfangs 2008 neu gestartet worden ? 

Ich hatte auf Ende Oktober 2006 aus Vorsicht fast alle Investitionen in Aktien aufgehoben ((mit Ausnahme von AAPL, gehalten bis anfangs Januar 2007)). Danach hatte ich mit einem sehr kleinen Teil von Frühling 2008 bis Mitte Oktober 2008 nochmals vorsichtig Investitionen in einige Aktientitel besprochen ((im alten TFTF-Newsletter)).

Erfolgreichste Anlagen waren bis zu diesem Zeitpunkt diverse Anlagen in Energie/Alternativenergie ((unter anderem Solarzellenaktien wie Q-Cells)) und US-Technologietitel sowie einige japanische Aktien ((unter anderem Nintendo, Komatsu und Toyota, die teils wieder in den drei neuen Portfolios aufgenommen wurden)).

In Rückblick war dies eine vorsichtige ((vielleicht etwas übervorsichtige)) Entscheidung, die sich aber gut bewährt hat.
Aus diesem Grund habe ich auch den alten, kostenpflichtigen TFTT-Newsletter auf Ende 2006 auslaufen lassen, da ich den Leuten nicht "Bargeld halten" als Anlagestrategie empfehlen kann :)

Das "Bärenmarkt"-Portfolio war/ist ein Experiment in einem Bärenumfeld ((nach meiner Definition ;) )) zwischen Dezember 2007 und März 2009 Aktien auszuwählen und ohne Short-Positionen eine positive Rendite zu erzielen. Dies war äusserst schwierig, da ich mich zu einer Auswahl "zwingen" musste. Die Auswahl ist nun abgeschlossen und umfasst 25 ((final: 33)) Aktien, was in etwa 16% des alten Portfolios entspricht -  84% sind somit weiterhin bar gehalten.

Ich habe das alte TFTF-Portfolio ((damals gab es ein einziges Portfolio ohne virtuelle Vergleichsportfolios, lief von Ende 2001 bis Herbst 2006)) nur äusserst ungern auslaufen lassen. Es war erfolgreich, aber da alle Positionen auf Oktober 2007 sowieso aufgehoben wurden, musste ich so oder so neu starten.

Wenn ich wieder positiver eingestellt bin ((oder alternativ mit Einsatz von Short ETFs auch früher)) werde ich versuchen ein richtiges TFTF 2.0-Portfolio zu starten. Einen neuen kostenpflichtigen Newsletter ((wie der alte TFTF)) wird es aber nicht mehr geben, deshalb auch der kostenlose Blog.

PS: Spenden für die zeitintensive Arbeit im Blog sind jederzeit willkommen, vielen herzlichen Dank. Ein Paypal-Button befindet sich auf der rechten Seite jeder Blogseite.

- Was sind die Handicaps der aktuellen Portfolios ?

Die Portfolios haben ((teils bewusst, teils unbewusst)) einige Nachteile, die die Sache für mich leider schwieriger machen im Vergleich zu professionell angelegten Portfolios.

* Start: Zeitpunkt der Anlage

Das realistische Bärenmarkt-Portfolio ist bewusst zu einem meiner Meinung ungünstigen Zeitraum gestartet worden ((Herbst 2007 - März 2009)), als ich persönlich keine Aktien gekauft hätte über einen längeren Zeitraum. Die Aktien konnten über einen Zeitraum nach und nach gekauft werden und das Portfolio umfasst eine "realistische" Grösse von 25 ((neu bis März 2009: 33)) einzelnen Aktien.

* Nur "normale" Long-Positionen

Als Handicap aller Portfolios sind zudem keine Short-Positionen oder Leerverkäufe etc. erlaubt. Alle Positionen sind "long", das heisst normale Käufe; weiter sind ausser einigen wenigen Index/ETF-Käufen nur "normale" Aktien im Portfolio, also keine Optionen oder andere Hebelinstrumente.

Dies war seit jeher so und wird sich auch nicht gross ändern, da ich aus Zeit- und mangelnder Kenntnis keine Short-Positionen eingehe ((war auch beim alten TFTF-Portfolio so)) und langfristig orientiert bin. Durch die einfache Handelbarkeit von inversen elektronischen Fonds ((Short ETFs)) werde ich das in Zukunft für das neue TFTF-Portfolio aber ins Auge fassen.

* Klumpenrisiko in einer Währung ((US-Dollar)) und allgemein in US-Aktien

Ausser den Portfolios auf Sharewise.com sind die virtuellen Portfolios bei US-Seiten. Die Portfolios umfassen gezwungenermassen zu viele US-Firmen und in USD geführt. Andererseits ist der USD zu den meisten Währungen meiner Meinung nach tief bewertet, so dass ich dieses Risiko auf mich nehme...

Zudem habe ich aufgrund der Restriktionen sicher keinen "Home Bias", es sind/waren nur sehr wenige Schweizer Aktien in allen Portfolios ((darunter waren Nestle, Richemont, Swatch und ABB)).

* Zeitliche und andere Beschränkungen

Zuletzt habe ich natürlich auch weniger Zeit als ein professioneller Anleger, da ich maximal 20 Minuten bis 1 Stunde pro Tag für Recherche und Portfolio-Auswahl aufwenden kann pro Tag und zudem alle Entscheide selbst fälle, was die Auswahl ((geographisch wie nach Anlagearten)) natürlich stark einschränkt.

- Gibt es andere "öffentliche" Portfolios, die im Internet einzusehen sind ?

Es gibt mehrere Börsensimulations-Seiten, die aber leider meist zeitlich sehr kurzfristig angelegt sind. Oft gewinnt ein Spieler, der in der letzten Woche des Spiels noch eine waghalsige Knock-Out-Investition tätigt, deshalb rede ich hier auch von Spielern und Spiel, ich bin als langfristiger Investor weniger daran interessiert. Wer sich trotzdem dafür interessiert, kann etwa diese Adressen besuchen...

http://www.depotliga.de/
http://www.wallstreetsurvivor.com/

((nur als zwei Beispiele, es gibt sehr viele solcher Wettbewerbe))

Für langfristigere Simulationen, die ich als realistischer und interessanter empfinde, empfehle ich etwa...

http://www.updown.com/  ((USA))
http://www.sharewise.com/ ((Deutschland / Europa))
http://caps.fool.com/       ((USA))

Bei diesen drei Seiten habe ich die momentanen drei aktuellen Portfolios "angelegt". ((Die Auswahl des Bärenmarktportfolios ist abgeschlossen, so dass ich caps.fool.com nicht mehr aktiv benutze.))

Sowohl Updown.com wie auch Sharewise.com verrechnen bei Kauf/Verkauf in den Depots auch virtuelle Transaktionsgebühren, so dass das Endergebnis sehr realistisch ist im Vergleich zum realen Portfolio

Man kann auf sharewise.com und caps.fool.com auch die Anlage-Empfehlungen von Banken und Analysten "tracken", was aufschlussreich ist.

Nur das erwähnte Bärenmarktportfolio sowie die zwei Tradingportfolios entsprechen real gehaltenenen Titeln, mein riesiges Portfolio auf Sharewise.com mit 330 Titeln ((als bladerunner geführt, mit 10x mehr Titeln als im Bärenmarktportfolio)) dient nur als virtuelle Vergleichsauswahl zum Bärenmarktportfolio.

Als kommentierte Seite mit einem Modell-Portfolio, das in etwa zu gleichem Zeitpunkt ((Dezember 2007)) gestartet wurde, kenne ich aus der Schweiz momentan nur:  http://www.pvi.ch/themen/analysen/der-alchemist/ ((Diese Seite scheint nicht mehr zu existieren. Wer mehr Portfolios kennt, kann mir diese gerne zusenden oder als Kommentar hinzufügen, werde diese dann ergänzen)).

- Wo kann man die Zusammensetzung und Performance der zwei Tradingportfolios einsehen ?

Ich führe das erste Tradingportfolio mit US-Aktien auf updown.com ((der Alias bladerunner war dort leider nicht mehr frei :))

http://www.updown.com/member/iamvoltron

Regeln, die ich für dieses Portfolio ((zusätzlich zu  den allgemein auf updown geltenden Regeln)) aufgestellt habe:

- Keine gehebelten ETFs erlaubt
- Keine Leerverkäufe von ETFs/Aktien, es sind nur normale Käufe von Aktien und ungehebelter ETFs erlaubt.
- Nicht mehr als 10% des Portfolios sollten in einer Position investiert ((am Anfang startete ich mit nur 5 Aktien und weitete das Portfolio auf 30-50 Aktien aus))

Zusammen mit einem Schweizer Kollegen ((bscyb)) führe ich das zweite Tradingportfolio auf sharewise.com mit an der Börse Frankfurt gehandelten Aktien:

http://www.sharewise.com/members/general/bscyb

((Um diesen zweiten Link einsehen zu können muss man selbst bei Sharewise angemeldet sein. Leider können wir dort die Zusammensetzung/Gewichtung des Portfolios nicht genau simulieren, da die ausgewählten Titel aus aller Welt an der Börse Frankfurt nur selten gehandelt werden. Es handelt sich also um reine "Stock Picks" in diesem Falle, das oben erwähnte Updown-Portfolio entspricht aber einem richtigen Portfolio.))

- Wo kann ich die Zusammensetzung des "Bärenmarkt-Portfolios" sehen ?

http://talesfromthefuture.vox.com/library/post/tftf-portfolio-erg%C3%A4nzungen-2009-im-b%C3%A4renmarktportfolio-avp-aly.html

((Stand des Portfolios im obigen Link: Ende März 2009))

Aufgrund der schlechten Ausgangslage an den Märkten ((Stand Ende September 2008)) werde ich das Portfolio in den nächsten Monaten wohl noch um einen letzten Titel erweitern, total also 30 Aktien. habe ich Ende Oktober noch zwei Titel zu jeweils 0,5 Einheiten ergänzt.

Ende September/anfangs Oktober 2008 habe ich das Portfolio gleich um 6 Titel ergänzt, was vielleicht etwas zu aktivistisch war ((nach den Einbrüchen im September 2008)) sowie zwei Titel zusätzlich im März 2009. Damit ist das Geld aufgebraucht ((33 Aktienanteile und 167 Cashanteile, da ich relativ pessimistisch war bis März 2009)) und das Portfolio somit endgültig.

- Empfehlenswerte Bücher zum Thema Investitionen ?

Ich empfehle seit Jahren diese "langweiligen" Klassiker. Lieber wenige gute Bücher als viele schlechte. Fünf bis zehn Bücher sollten wirklich ausreichen um sich einen Ueberblick zum Thema zu verschaffen...

und zur gleichen Zeit für die Makrosicht und Konjunkturzyklen...

und zuletzt noch...

Und als Gegenthese zum obigen Buch und "Stockpicking" allgemein...

Und für die Zahlenfreaks und detaillierte Analyse von Geschäftsberichten und Kennzahlen aller Art...

- Bonus-Bücher ((wem die 5 Bücher oben doch nicht reichen sollten ; )

Aus aktuellem Anlass 2008 zwei Bücher zu neuen Finanzinstrumenten...

...zusammen mit dem schon früher erwähnten "Fraktale und Finanzen" von Benoit Mandelbrot als Bücher 6 und 7.

Zum Thema Contrarian Investing und alternative Anlagen ((sowohl geographisch wie nach Anlagekategorie...)). Der Autor wird vielen Schweizer Anlegern bekannt sein aus Presse und Fernsehen, etwa. aus der Sendung Cash-TV, wo Marc Faber regelmässig Interview-Gast ist. Der Buchtitel ist übrigens etwas irreführend, es geht bei weitem nicht nur um das Thema Asien...

Und als leichtere Lektüre zum Abschluss nach diesen kopflastigen Büchern Wälzern mit witzigen Anekdoten zum langweiligen Thema Wirtschaft...
 

Siehe als persönlichen Einblick eines Investors auch ((weniger bekannt als Leute wie etwa Peter Lynch, aber meiner Meinung nach interessanter...))

Die komplette Liste aller 25 in diesem Blog besprochenen und empfohlenen Bücher findet sich in der rechten Spalte auf jeder Seite, etwas darunter ist auch ein Paypal-Button für Spenden ((vielen Dank)).

Wer bis hierher durchgelesen hat, sieht, dass man hier keine Bücher wie "Millionär in 7 Tagen" oder allgemein Bücher mit ähnlich reisserischen Inhalten findet. Solche Bücher empfehle ich höchstens zum Anheizen an kalten Wintertagen :)

Zusammenfassung meiner Ansicht zu Wertpapier-Investitionen aller Art: Die wenigsten aktiven Fonds bzw. Fondsmanager und Banken bzw. Analysten schlagen nach Berücksichtigung von Kosten und Risiken kostengünstige passive elektronische Fonds (ETFs) über mehrere Jahre betrachtet ! Nur verdienen Anlageberater an Instrumenten wie ETFs bedeutend weniger, deshalb werden sie auch selten empfohlen :)